Zhodnocení PF za srpen 2022

Srpen je za námi. To, co v první půlce měsíce vypadalo jako pokračování rostoucího trendu, se obrátilo a tlak na indexy byl opět intenzivní. Jak si stálo naše PF a co nám finančně přináší práce, která nás baví, se dozvíte v dnešním reportu.

Pokud vás vaše práce baví, jste dolaroví milionáři 🙂

Tohle by měla být jedna z úvodních vět v brožurce o filosofii FIRE – financial independence, retire early. Protože na to, abyste se dostali do finanční nezávislosti potřebujete v Čechách pro dvojici velmi hrubě řečeno asi milion dolarů/eur, neboli kapitál, který umožní vybírat ročně 4%, aniž by se PF zhroutilo. Tohle vodítko je hodně ilustrační a ne moc bezpečné, lépe mít milion na osobu, ale přesto se toho držme.

Nepracovat a udržet si životní úroveň je velice nákladné. Vydělat si a proinvestovat se k 1 mil USD se zaměstnaneckým platem a ve smysluplném časovém horizontu je dost náročný úkol. Například pro pár z Prahy s měsíčním čistým příjmem 72 tis. Kč a výdaji 45 tis. Kč (investovatelný přebytek 27 tis. Kč) a aktuálním PF na úrovni 200 tis. Kč bude zmíněný milion dolarů dosažitelný za 26 až 33 let. A to při setrvalé investiční disciplíně, růstu příjmů o inflaci (!) a minimální daňové zátěži PF (počítám 5% kvůli nějaké té dividendě, při 15% si připočtěte 1-2 roky). Jinými slovy, pokud je vám teď 30 a máte pár set tisíc v portfoliu, dosáhnete “bezpečného” kapitálu k finančnímu důchodu ve věku okolo šedesátky. Tedy pár let před důchodem starobním.

Dosáhnout finanční nezávislosti v rozumných, funkčních finančních mantinelech je opravdu velmi nesnadný úkol, kterému by mnoho lidí muselo obětovat víc, než je zdravé. To se může zdát jako poměrně depresivní pondělní úvaha. Ale já naopak myslím, že je velmi povzbudivá 🙂

Znamená to totiž, že pokud vás práce baví a nemáte důvod ji opouštět, tak vám nejenom dodává část životního smyslu, ale také z vás dělá dolarové milionáře 😇 Vypadá to, že daleko snazší, až bych řekl jednoduchá, cesta k tomu, co už statistikové nazývají finančně bohatý člověk, je prostě v tom sebrat odvahu a v době minimální nezaměstnanosti věnovat rok dva hledání práce, která vám sedne. A dosáhli jste nejen finančně daleko víc, než 90% zarytých FIRIstů.

A jaké jsou naše investiční aktuality za srpen?

• Nestihli jsme nakoupit indexy, což je nakonec docela dobře, protože klesaly. Chceme to dohnat v následujících dnech.
• Vysoká inflace nijak výrazně neklesá a vypadá to, že tu s námi bude ještě docela dlouho. V pohledu reálné hodnoty naše PF tedy nevzkvétá a střednědobě to bude asi náročné.

A teď už k portfoliu.

Jak si vedlo celé PF?

Během července snížilo PF hodnotu o 1,7%. V absolutních číslech šlo o 4. nejhorší měsíc od začátku investování. Hlavním viníkem jsou české akcie, které odepsaly -7,8%, což už mi přijde dost. Světová ETFka odepsala asi o polovinu méně, defenzivní dividendové akcie byly slabě v plusu. Od začátku roku jsme asi půl procenta v plusu. Ale bez započtení inflace, samozřejmě. Detaily níže.

Pokud máte rádi čísla, tak přikládám výpis z vyhodnocení přes různé parametry a sektory, vše vůči CZK.

========================================================= 
Vnitřní míra výnosnosti portfolia (IRR  MWRR): 9.6% p.a.    
Průměrný výkon podkladových aktiv (TWRR): 8.4% p.a. 
Roční volatilita za 1Y / 4Y (TWRR): 6.3% / 8.6%   =========================================================
Aktuální měsíční/12m výkon vs. průměrný podkl. aktiv: -1.73% / 5.66% vs. 0.67%   
Zhodnocení portfolia od založení (z IRR): 73.66%  
Zhodnocení podklad. aktiv od založení (z TWRR): 60.73%     
Majetek pocházející z výnosů (vč. bytu): 20.4% (32.4%)   
Finanční nezávislost (vč. inflace): ~58% 
========================================================= 
Výkon složky: akt.m. / prům.m. (z IRR) / 12M / od založ. (z IRR) / Vol 1Y / Vol 4Y 
Akcie celkem: -3.36% / 0.65% (0.75%) / 1.09% / 58.65% (71.13%) / 10.03% / 13.87%    
P2P celkem: -0.49% / 0.47% (0.83%) / -3.98% / 39.07% (81.15%) / 6.01% / 6.44%     
Dluhopisy celkem: 1.39% / 0.55% (0.70%) / 14.10% / 16.04% (21.68%) / 2.07% / 1.51% 
Nemovitosti celkem: 0.00% / 1.19% (1.16%) / 22.45% / 132.20% (130.07%) / 11.79% / 20.09%     
Cash ekviv. celkem: 0.66% / 0.33% (0.33%) / 0.66% / 0.66% (1.00%) / nan% / nan%  
========================================================= 
Výkon podsložky: akt.m. / prům.m. (z IRR) / 12M / od založ. (z IRR) / Vol 1Y / Vol 4Y 
České divi akcie: -7.80% / 0.71% (0.86%) / 5.41% / 57.62% (84.97%) / 10.10% / 16.78% 
Světové ETF akcie: -3.61% / 0.40% (0.42%) / -9.13% / 29.15% (27.32%) / 15.73% / 17.50% 
Světové divi akcie: 0.29% / 0.97% (0.93%) / 6.80% / 42.87% (47.55%) / 12.29% / nan%   

Výkon akciových PF

Možná přehlednější než samotná čísla jsou rozklady grafů pro jednotlivá subportfolia PF1–3, pokrývající naše různé akciové zaměření. Rychlé info o aktuálním rozložení PF do těchto složek ilustrují následující koláče (podrobnější, ale ne zcela aktuální strategii najdete v sekci Portfolio).

Grafy docela dobře ukazují, že propady trhů za poslední měsíce se týkaly víc technologií a growth akcií. Pokles na PF2 (světová ETF) je už docela markantní. Bližší info o dlouhodobém složení našeho mixu najdete na stránce portfolio.

Výkon P2P a kreditního PF

V současnosti nemáme v tomhle sektoru žádný kapitál, následující graf je tedy spíš pro ukázku předchozího vývoje. Fluktuace zisků od exitu (počátek roku 2020) je daná kurzovým pohybem CZK/EUR.

Výkon dluhopisového PF

Zatímco v začátcích dluhopisového investování jsme zkoušeli i české korporátní dluhopisy, což bych v současnosti každému nováčkovi v podstatě s univerzální platností zakázal, od počátku roku 2020 následovala rotace do státních proti-inflačních dluhopisů. A nemůžeme si to vynachválit.

První procentuální pokles výkonnosti (květen 2018) je z důvodu diskontování ceny dluhopisu nakoupeného v půlce roku. Státní dluhopisy znamenaly zpočátku sice pokles úroku, ale díky úplně jinému rizikovému profilu jsme do nich mohli nalít mnohem více peněz – absolutní výnosy silně narostly. A dnes “díky” inflaci rostou i ty relativní.

V současnosti držíme následující mix emisí státních dluhopisů:

Výpočet nárůstu hodnoty dluhopisového PF je jen orientační – každý měsíc jeho výkon počítám z aktuálního meziročního růstu spotřebitelských cen. Ve skutečnosti je pro každou ze čtyř emisí státních dluhopisů je rozhodná jiná meziroční inflace. Jednou za kvartál ale hodnotu PF5 opravíme o skutečnou likvidační hodnotu účtu (vizte ty dva píky v r. 2022). V delším horizontu je vyhodnocení realistické.

Výkon nemovitostního PF

Tenhle segment jsme zavedli spíš pro formu. Nevlastníme žádný byt, jenom zemědělskou půdu. Její ocenění děláme podle přímých nabídek, co nám chodí do schránky. Ty malé peněžní toky je pachtovné. V sekci portfolio uvidíte, že procentuálně tyhle investice nepředstavují žádný významný podíl majetku (<3%). Ale tak třeba časem.

Poslední nákupy

Tuto tabulku vedeme hlavně kvůli sobě, abychom na sebe měli bič a s železnou pravidelností každý měsíc nalili peníze do akciového segmentu (70% přebytku příjmů) a do konzervativního (dluhopisového) segmentu (30%) – i když se zrušenými státními dluhopisy nevím, co to teď přesně znamená. Zároveň věřím v transparenci, ukazuju prostě to, co s PF dělám, a nic neskrývám.

Rozlišujeme pravidelné investice, které bychom měli měsíčně dělat, abychom dosáhli predikce modelu níže, mimořádné investice, které postupně vkládají přebytečnou cash, reinvestice dividend, případně likvidace některých pozic. Čísla v závorkách u tickerů jsou nákupní ceny v denominované měně.

V dubnu, květnu a červnu jsme pravidelně neinvestovali (kromě spekulativního nákupu Monety), protože jsme šetřili na nemovitostní fond kvalifikovaných investorů. Nicméně tuto představu pouštíme na čas k ledu a ve zvýšeném tempu se vracíme k alokaci kapitálu do akcií.

Měsíc	Investice	Nákup/vklad	Odůvodnění/komentář
únor 2024	Pravidelná do PF2	SXR8 (488,03)	Pravidelný vklad
leden 2024	Pravidelná do PF3	QDVI (8,373)	US value akcie
prosinec 2023	Pravidelná do PF3	QDVI (8,305)	US value akcie
listopad 2023	Pravidelná do PF5	Dr. Max 8,50/28 (100)	Zvýšení výnosu konz. části PF
listopad 2023	Mimořádná do PF5	St. dluhop. 1,95/37 (74,70), St. dluhop. 3,50/35 (91,40)	Rebalancování k udržení 70:30 stavby, za prosinec
listopad 2023	Pravidelná do PF3	QDVI (7,688)	US value akcie
listopad 2023	Mimořádná do PF2	SXR7 (147,76), SXR8 (427,58), UST (57,29), AGED (5,74), XMME (45,86)	Větší vklad přebytečné cash
říjen 2023	Pravidelná do PF3	QDVI (7,464)	US value akcie
říjen 2023	Pravidelná do PF2	SXR7 (142,54)	Běžná investice do EU ETF
září 2023	Mimořádná do PF2	SXR8 (436,54)	Místo konzervativní investice
září 2023	Pravidelná do PF3	PFE (32,92), PPL (23,45), UPS (155,55), PEP (169,51), SPYW	Běžná investice, rebalancování
srpen 2023	Mimořádná do PF3	PRU (90,40), APD (284,98), SKT (22,92), VTR (41,76), EIX (69,75), MMM (98,68), BBY (74,84), ALB (186,76), TGT (124), MDT (84,15), TROW (107,49), KO (60,19), KR (46,84)	Realokace z prodejů ČEZ a CZ dividend, rebalancování divi akcií
srpen 2023	Pravidelná do PF2	SXR8 (424,75)	Běžná investice
červenec 2023	Mimořádná do PF2	SXR8 (433,64)	Místo konzervativní investice
červenec 2023	Pravidelná do PF3	PFE (37,33), PEP (190,20), UPS (188,11), OMC (84,07), TXN (184,69)	Rebalancování
červen 2023	Pravidelná do PF2	SXR8 (426,41)	Běžná investice přebytků
květen 2023	Pravidelná do PF3	PPL (26,14), WBA (29,86), LEG (31,38), TROW (108,62), JNJ (154,40)	Rebalancování
květen 2023	Mimořádná do PF2	XMME (45,94)	Namísto konzervativní části PF
květen 2023	Likvidace v PF1	ČEZ (1205)	Snížení expozice z důvodu vysoké volatility a geopol. riziku
duben 2023	Pravidelná do PF2	XMME (45,22), UST (48,60)	Pravidelná do indexů
duben 2023	Mimořádná do PF3	CMI (234,80)	Místo konzervativní investice
duben 2023	Likvidace v PF1	ČEZ (1178)	Snížení expozice z důvodu vysoké volatility a geopol. riziku
březen 2023	Pravidelná do PF2	SXR8 (384,61)	Běžná investice do indexů
březen 2023	Mimořádná do PF3	PRU (81,76), PFE (40,32)	Reinvestice divi, investice místo konzervativní složky
únor 2023	Pravidelná do PF3	T (19,22), KR (44,64), VZ (40,24), CMCSA (39,17), MTB (161,11), CSCO (47,68), VTR (51,34)	Pravidelné navyšování pozic v divi titulech
únor 2023	Mimořádná do PF2	SXR8 (398,94), XMME (48,01)	Kompenzace za neinvestování v lednu
prosinec 2023	Pravidelná do PF3	PRU (98,80), TGT (145,50), MDT (76,70), CSCO (47,20), VTR (45,18), MMM (118,76)	Navyšování pozic v divi titulech
prosinec 2022	Likvidace v PF3	LAZ (34,79), OGN (28,26), VFC (27,34)	Daňová optimalizace, likvidace neperspektivních pozic
prosinec 2022	Mimořádná do PF2	SXR8 (372,77), SXR7 (135,04)	Investice přebytků z prodejů
listopad 2022	Pravidelná do PF2	SXR8 (395,00)	Pokračujeme v akumulaci US.
říjen 2022	Mimořádná do PF3	TROW (102,33), WBA (33,62), LAZ (32,98), VZ (37,18), EIX (56,98), LEG (32,64)	V době nižších cen nakupujeme kvalitní firmy více.
říjen 2022	Pravidelná do PF2	SXR8 (381,42)	Americe v této krizi věříme nejvíc.
září 2022	Pravidelná do PF2	SXR8 (402,50)	Náhradní za srpen.
červenec 2022	Pravidelná do PF3	BBY (70,09), VFC (44,82)	Americký retail ve slevě s dobrou divi.
červenec 2022	Likvidace v PF1	ČEZ (1091), Moneta (83,28)	Snížení expozice na rizikovém trhu, rebalancování.
červenec 2022	Mimořádná do PF2	SXR8 (393,66), SXR7 (125,74), UST (46.995), AGED (6.118), XMME (47.903)	Realokace z prodejů ČEZu a Monety kvůli rebalancování a riziku.
květen 2022	Mimořádná do PF1	Moneta (79,20)	Spekulativní nákup pro účely povinné nabídky převzení ze strany PPF (k níž nedojde).
březen 2022	Pravidelná do PF5	Dluhopis Direct pojišťovny	Po delší době korp. dluhopis se slušným rizikem.
březen 2022	Pravidelná do PF3	TXN (180,20)	Expozice do technologií.
únor 2022	Pravidelná do PF2	SXR7 (130,38)	Nějak jsme kvůli válce neměli náladu nic speciálního vybírat.
leden 2022	Reinvestice divi do PF1	ČEZ (805)	Výběr se po vývoji v posledním roce pro nás ztenčil na ČEZ a KB.
leden 2022	Pravidelná do PF2	SXR8 (399,70), SXR7 (146,80)	Poklesy na indexech.
prosinec 2021	Likvidace v PF2	UIMR, EXS2, LYYA	Likvidace starých a neoptimálních ETF po 3letém testu.
prosinec 2021	Pravidelná do PF2	SXR7 (151,42) a XMME (52,93)	Nechtělo se nám vybírat divi akcii.
listopad 2021	Pravidelná do PF3	EIX (65,816)	Zvětšení expozice do utilit.
říjen 2021	Pravidelná do PF3	SPYW (22,755)	Nevěděli jsme co jiného, euro aristokrati stále nevyrostli
září 2021	Reinvestice divi do PF3	CMI (227,50)	Podhodnocené Industrials
září 2021	Pravidelná do PF3	VZ (54,30)	Telecomu máme málo, další T nechceme.
září 2021	Náhrada za srpen do PF3	OMC (72,99)	Mediální korpo ještě nemáme.
srpen 2021	Pravidelná do PF3	nic 🙁	v procesu...
červenec 2021	Pravidelná do PF3	PRU (–)	Pojišťovací a správcovský aristokrat v dobré kondici za snesitelnou cenu
červen 2021	Pravidelná do PF1	Moneta (79,30)	Neodsouhlasení transakce s PPF
květen 2021	Pravidelná do PF3	MRK+OGN (75,70)	Zvýšení pozice ve pharma, rozumná cena, dobrá divi
duben 2021	Pravidelná do PF1	KB (659,60)	Stále se ještě tolik nezotavila z propadů
březen 2021	Přebytky do PF5	proti-inflační státní dluhopisy
březen 2021	Pravidelná do PF1	ČEZ (548)	balancování PF
únor 2021	Pravidelná do PF3	PFE (34,88)	větší expozice do pharma, pod prodejním tlakem, divi ok
únor 2021	mimořádná do PF2	CEMU (130,04), CSPX (328,77), XMME (57,53)	plánovaný větší vstup do indexů
leden 2021	pravidelná do PF3	SPYW (21,48)	stále dobrá valuace evropských divi aristokratů
prosinec 2020	pravidelná do PF2	CEMU	balancujeme rovnoměrně ETFka na Evropu i USA
prosinec 2020	reinvestice divi do PF3	PPL (27,715)	reinvestice nasbíraných dividend
listopad 2020	mimořádná do PF2	CSPX (307,36), CEMU (117,48), RBOT (8,89)	plánovaný větší vstup
listopad 2020	pravidelná do PF1	ČEZ (472)	aby se pořád nenakupoval SP500
říjen 2020	pravidelná do PF2	CSPX (290,38)	rutinní nákup ETF na SP500
září 2020	pravidelná do PF2	CSPX (285,29)	rutinní nákup ETF na SP500
srpen 2020	mimořádná do PF1	ČEZ (453)	reinvestice dividendy
srpen 2020	pravidelná do PF3	T (29,97), IBM (124,61), WBA (38,74)	akcie divi aristokratů s dobrou valuací
červenec 2020	pravidelná do PF2	SXR8/CSPX (278,24)	rutinní nákup ETF na SP500
červen 2020	mimořádná do PF3	SPYW (20,9)	Evropa je stále nízko
červen 2020	pravidelná do PF3	PPL (28,65), LAZ (32,43)	nízké valuace, balancování titulů
květen 2020	pravidelná do PF3	KO (46,72), LEG (31,25)	nízké valuace, dobří aristokraté
květen 2020	pravidelná do PF1	MONETA (50,10)	reinvestice dividend O2
duben 2020	pravidelná do PF1	KB (532)	nízká valuace, dobrá kapitálová pozice
březen 2020	mimořádná do PF2	SXR7, SXR8	ETFka na SP500 a EU
březen 2020	mimořádná do PF1	ČEZ (427), MONETA (79,20)	Obecné výprodeje, vysoké divi výnosy
březen 2020	pravidelná do PF1	KB (735)	Obecné výprodeje, malá pozice v KB
únor 2020	mimořádná do PF3	MMM (157,85), WBA (51,14), CAH (51,34), T (37,15), PCBT (15,56), IRM (31,85), CMI (163,22), OZK (27,29), UPS (93,96), ADM (35,95)	Využití dvou poklesů v měsíci
únor 2020	pravidelná do PF3	SPYW (24,98)	Rozšiřování EU divi aristokratů
prosinec 2019	mimořádná do PF3	IBM (134,13), SPYW (24,14)	Hlavně rozšíření evropské expozice, IBM nenarostla
prosinec 2019	pravidelná do PF1	ČEZ (503)	Využití poklesu, dostavby se nebojíme, slibný výhled
listopad 2019	mimořádná do PF3	KO (53,38)	Níže platí i pro Coca-Colu, jen valuace je trochu vyšší; ale chceme robustnost
listopad 2019	pravidelná do PF3	PEP (135,29)	Robustní růst zisků u PepsiCo i přes krizi 2008, rozumná divi, valuace ok
říjen 2019	mimořádná do PF1	KB (783), Moneta (72,45), ČEZ (518), O2 (216,5) a Kofola (289)	Využíváme propadu na Pražské burze a výrazněji dokupujeme všechny naše pozice.
říjen 2019	pravidelná do PF3	JNJ (131,46), VTR (65,95)	Sektor necyklické spotřeby a zdravotnický REIT, oba v mírném propadu, zvyšujeme pozice
září 2019	mimořádná do PF1	O2 (216,50 a 218), Moneta (74,95), CEZ (523)	dividendové výnosy stále rostou, průměrujeme
září 2019	pravidelní do PF3	CAH (48,56)	Health care je defenzivní
červenec 2019	reinvestice divi do PF1	O2 (220,50)	Rebalancování PF českých akcií reinvesticí CZ dividend
červenec 2019	mimořádná do PF3	PPL (29,75), KR (22,23), LAZ (35,53)	Distributor a výrobce energie, řetězec supermarketů a investiční manažer
červenec 2019	pravidelná do PF3	JNJ (132,13)	Gigant v oblasti necyklické spotřeby, odolný v krizích, za fér cenu
červen 2019	mimořádná do PF3	SKT (16,06), IRM (30,93) a VTR (66,97)	První REITy v PF: outlety pod tlakem, rozjeté datové sklady a konzervativní zdravotnictví
červen 2019	mimořádná do PF1	O2 (216,50)	Lokální pokles k divi výnosu ~9,7%, doteď malá pozice s ohledem na výnos
červen 2019	pravidelná do PF3	3M Company (MMM; 169,23)	Americký dividendový aristokrat, 60 let navyšování dividend, průmyslový a spotřební gigant, nízká valuace
květen 2019	pravidelná do PF4	vklad do platformy Mintos	Stále stabilnější inovující platforma, zatím nemáme obavy
květen 2019	založení PF3	T (31,18), IBM (134,40), PBCT (16,20), LEG (37,87), TGT (70,70), WBA (52,83), ADM (41,08), TROW (104,35), ALB (69,88), SPYW (23,15)	zakládající sada dividendových US a EU aristokratů, nízká valuace, slibný růst do budoucna, evropské akcie pomocí ETF
květen 2019	mimořádná do PF4	založení PeerBerry	Diverzifikace platformy k Mintosu, solidní review
květen 2019	výběr z PF4	likvidace Twina	Výběr zbytku peněz kvůli neuspokojivé finanční situaci platformy
duben 2019	pravidelná do PF1	Moneta (73,20)	vysoký výnos, lokální pokles ocenění
duben 2019	mimořádná do PF1	KB (868), O2 (249), ČEZ (531,50)	ČEZ a KB s růstovým potenciálem, O2 vysoký divi výnos
duben 2019	výběr z PF4	likvidace Twina	Výběr poloviny peněz kvůli nepěkné finanční situaci platformy, zbytek stále zainvestovaný
březen 2019	pravidelná do PF4	vklad do Mintos

Finanční nezávislost

FI je pro nás způsob, jak se popasovat s časovým rozkladem hodnoty peněz. Je to pro nás důvod peníze mít, vydělávat a nějak je zhodnocovat. Doufáme, že nás FI rozhoupe udělat kariérní změny, které nám umožní prožít život taky ještě trochu jinak a… troufaleji.

Srovnání růstu hodnoty PF vůči modelu uvažující zhodnocení na úrovni 5% a 7% nad inflaci. Vše vůči poměrně velkorysému finančnímu cíli. Jak vidíme, začátek roku 2022 je prostě špatná kombinace vysoké inflace a poklesu PF. Inflace přidává do tohoto grafu dodatečnou volatilitu, takže to asi bude krasojízda. Nechme se od života překvapit.

Díky za přečtení.